周一机构一致看好的十大金股：大族激光：Q2预告大超预期，单季度利润率提升显著；蔚蓝锂芯：印尼拟扩建5GWh小圆柱，加强BBU海外交付能力。
古井贡酒
核心团队铸魂，组织体系聚力
纵观古井的历史发展轨迹，公司历经行业起伏与经营挑战，但依旧韧性穿越周期（883436），究其根本，一是管理层长期稳定、一线成长且实战导向，是公司战略坚守、执行落地的主心骨；二是公司内部上下一心、高效运转，确保战略战术快速落地。 稳定且一线实干的管理层是穿越周期（883436）的定海神针。古井核心管理层多由内部培养、成长于基层一线，历经多轮行业周期（883436），对白酒（881273）行业及市场规律具备深刻理解和清晰认知，同时积累了丰富的产销经验。其中董事长梁金辉先生和主管销售的常务副总经理闫立军先生自1990年代左右便加入古井，主导推出了年份原浆系列，审时度势、前瞻布局，持续引领省内结构升级和营销变革，推动其在安徽的突破和省外的拓展，带领公司稳坐徽酒第一把交椅。2026年董事会换届完成，梁金辉、闫立军、周庆伍等核心董事会成员及高管均实现留任，保障了公司战略连续性、执行稳定性和组织战斗力，亦彰显了控股股东对公司管理层的支持和认可。 上下一心、高效运转，快速响应、执行落地。精神就是企业的灵魂和核心竞争力，古井秉承“做真人，酿美酒，善其身，济天下”的价值观，坚持“态度决定一切，精神战胜一切，状态改变一切”的必胜信念，相信企业经营的成功依靠于团队力量的凝聚，上下一心、高效运转，共同把古井做强做大。2026年春节期间，因安徽高速堵车，网友将古井贡酒（000596）旗下明光酒业的“明绿液”广告牌误读为“奶绿波”，作为网络热梗迅速在社交平台发酵，古井敏锐捕捉网络热度，仅用一周多时间就在古井轻养社上新“奶绿波”奶茶，本次事件展现了公司优秀的市场反应力和敏捷度，其背后正是公司强组织力的支撑，验证了内部运营协同的高效。 以实干应变局，以创新谋发展。在优秀稳定的管理层以及内部高效运营的基础之上，公司冷静分析、科学应对，当前白酒（881273）行业基本面承压，存量竞争之下加速分化，同时消费（883434）者习惯和场景有所变迁，但白酒（881273）文化属性、社交属性不变。在此判断下，公司坚守白酒（881273）主业，坚持全国化、次高端、古20+战略不动摇，同时面对市场压力灵活调整策略，以“抓动销、去库存、拓渠道、稳价格”为核心抓手，执行层面推行苦力营销，将动销质量、库存周转纳入考核体系，打通最后一公里销售通路，强化C端链接。同时，公司积极创新谋发展，产品端，以老瓷贡、老玻贡增补底盘产品，推出轻度系列、神力酒等产品切入健康化、年轻化赛道；渠道端，打造轻养社，延伸机场高铁（885562）/商圈/社区门店等多触点，打磨单店模型，推进“卖产品”向“引领生活方式”的跃迁。 Q2有望卸下包袱轻装上阵，看好古井韧性穿越周期（883436）。经过春节旺季的集中动销，渠道积压库存部分消化，26Q2端午表现平淡，公司进一步控货调整，当前库存整体处于可控区间，预计26Q2延续出清节奏、夯实周期（883436）底部。古井管理层稳定优秀引领长期发展方向，强组织力确保战略高效执行落地，短期主动纾压报表承压，但有利于中长期库存健康和价盘稳定，公司省内龙头地位稳固，坚守坚定、精耕细作下未来省内份额巩固提升、省外稳步拓展路径清晰。此外，2025年分红率同比+8.04pct至65.53%，对应股息率5.7%，绝对收益价值彰显。总体来看，当前古井基本面、估值均位于底部区间，且具备充分的安全边际，前期积累的扎实内功有望支撑公司在业绩出清后实现边际改善，看好古井韧性穿越行业周期（883436）。 盈利预测与投资建议：我们暂时维持此前盈利预测，预计2026-2028年营收分别为188.50/197.97/211.90亿元，归母净利润分别为40.02/42.73/46.70亿元，以2026年7月9日收盘价计算，对应PE为10.0/9.4/8.6倍，维持“增持”评级。 风险提示：省内竞争加剧；省外拓展不及预期；结构升级不及预期；宏观经济波动风险。
亿道信息
公司动态研究报告：端侧AI前景广阔，先进封装打造第二增长曲线
端侧AI为AI技术应用的重要赛道，公司布局全品类AI终端，未来前景广阔 2026年6月2日，全球指标性科技盛会COMPUTEX在台北南港展览馆正式开幕。亿道信息（001314）旗下品牌亿道三防重磅亮相，现场展出移动AI工作站、户外三防手机平板等五大场景解决方案。子公司亿道数码携全品类产品矩阵亮相——从笔记本电脑、平板电脑到AI超算终端，再到自研AI智能中枢“亿灵(Ailyn)”，横跨硬件与软件的完整AI解决方案集中亮相，全面展示亿道数码在智能设备领域的技术积累与产品创新能力。 据公司年报，2025年公司智能硬件业务加速向“AI+硬件”转型，AIPC出货量大幅提升，同比增长47.83%；同时公司的新产品AINAS也取得了显著突破，收入同比增长903.19%，初步打开智能化存储与边缘计算的增量市场。公司已经构建了从低功耗边缘计算到高性能服务器的全场景AI算力产品矩阵，涵盖高性能笔电、AI服务器、AI工作站、AINAS、MiniPC等多元品类，可精准匹配个人用户、中小企业及大型机构的差异化需求，全面覆盖模型训练、微调、推理的全生命周期（883436）应用场景。 公司旗下亿境虚拟以“AI+XRGlasses及智能穿戴（885454）全栈产品”为核心战略，已经形成AI音频眼镜、AI拍照眼镜、AI显示眼镜和AI多模态记录设备的完整产品方案矩阵，精准匹配多样化客户需求。 投资签约先进封装（886009）项目，进军半导体（881121）产业，有望打造第二增长曲线 2025年11月21日，亿封智芯先进封装（886009）项目签约仪式在深圳罗湖隆重举行。这一项目由罗湖投控携手亿道信息（001314）及华封科技共同发起，旨在汇聚全球半导体（881121）领域顶尖资源，打造国内领先的先进封装（886009）产线。 项目将采用2.5D和3D封装及全环保工艺等前沿技术，致力于推动机器人(具身智能)、AR/VR产品、AI眼镜（886085）、智能手表、便携式笔电、耳机等AI硬件与智能穿戴（885454）设备的创新，解决AI+终端及AI+应用在小型化、低功耗、长续航等方面的核心需求。 以此次签约为契机，亿道信息（001314）进一步落子半导体（881121）产业链关键环节，完善产业生态布局。此举标志着公司在核心技术能力构建与产业链资源整合方面迈上新台阶。公司表示将持续从消费电子（881124）向半导体（881121）先进封装（886009）领域拓展。此次投资通过强化产业链上下游的深度协同，为公司在AI终端、智能穿戴（885454）等前沿领域的产品创新提供了坚实的底层技术支撑，推动企业实现更高质量的发展。 业绩加速增长，公司发展进入上升期 2025年，公司实现营业收入45.83亿元，同比增长44.15%；实现净利润6536万元，同比增长91.76%。2026年第一季度，公司实现营业收入11.34亿元，同比增长106.89%，实现净利润4291万元，同比扭亏为盈。 2025年到2026年一季度，公司收入、利润增长呈现加速趋势，未来在端侧AI、半导体（881121）先进封装（886009）等领域发展前景广阔，业绩有望持续增长。 盈利预测 预测公司2026-2028年收入分别为58、74、92亿元，EPS分别为1.66、1.80、2.33元，当前股价对应PE分别为35.0、32.4、25.0倍。公司在端侧AI领域布局积累多年，未来有望随着AI技术向各类电子终端渗透而受益，发展前景广阔。公司参与投资发起的先进封装（886009）项目与端侧AI主业形成协同，有望打造公司在半导体（881121）领域的第二增长曲线，同时赋能主业发展。我们看好公司未来的业务拓展和业绩增长，维持“买入”投资评级。 风险提示 1)上游产能受限供应不足风险；市场竞争加剧风险；2)下游需求不及预期风险。
大族激光
Q2预告大超预期，单季度利润率提升显著
大族激光（002008）发布业绩预告，Q2大超市场预期，单季利润率提升显著。我们维持前期观点，看好公司新一轮AI算力与端侧共振的向上周期（883436），尤其是PCB、3D打印（885537）设备先后放量，再叠加光纤、液冷加速布局，玻璃基/陶瓷基等方向的前瞻卡位，具有超预期兑现潜力，维持“强烈推荐”投资评级。 Q2业绩预告大超预期，利润率提升显著。公司预告H1归母12.5-13.5亿同比+156-177%，扣非归母13.5-14.5亿同比+417-455%，非经常来自持股灵鸽科技股价下降导致公允价值变动-1.7亿同比-4.2亿。Q2利润大超市场预期(7亿)，经测算按Q2中值计，归母净利中9.5亿同比+191%，扣非归母9.9亿同比+424%，值得重视的是，我们估算Q2利润率同环比大幅提升，如果再考虑今年有汇兑损失，剔除汇兑影响后，实则经营业绩更优。 分业务看，H1业绩同比大幅增长，主要系AIPCB设备、苹果（AAPL）业务大幅爆发，锂电、半导体（881121）及小功率通用等业务线也全面增长。1)PCB：机械钻机主业需求旺盛，且高附加值CCD背钻机占比提高，带盈利水平明显提升；超快激光设备（884220）开始放量，特别近期1.6T光模块带动mSAP产能紧俏及加速扩产，订单加速落地；预计H1收入同比增长100%以上。2)消费电子（881124）：苹果（AAPL）AI硬件加速创新且软件补强，大幅提升VC/光学等激光设备（884220）需求，A客户业务重回高增长；预计H1收入同比增长约180%。3)其他：锂电/半导体（881121）/通用等其他业务也全面增长，预计H1收入增长约45%/40%/30%。 继续看好大族PCB、3D打印（885537）业务先后放量，再叠加光纤、液冷加速布局，玻璃基/陶瓷基等方向的前瞻卡位。1)AI端侧：苹果（AAPL）创新带动设备投资，大族3D打印（885537）业务落地更为明确。苹果（AAPL）26-27年AI硬件加速创新且软件补强，有望大幅提升激光设备（884220）需求，我们判断大族A客户业务将重回高增长轨道。特别是，3D打印（885537）有望成为A客户后续新品金属件的重要路线，我们判断目前3D打印（885537）产业落地进度较年初有更为明确信号，而大族凭借多年的激光整机系统及零部件垂直一体化能力积累以及大客户大批量配套经验，在3D打印（885537）重点发力并后来居上成为行业领导者，后续成长空间很可观。2)PCB：钻孔是最核心环节，交期紧张，机械钻(CCD)与激光钻(超快)双卡位领先。设备需求还在PCB扩产前半程，钻孔是扩产最核心环节，大族机械钻需求旺盛，且高附加值CCD背钻占比提高，带盈利明显提升；超快激光设备（884220）适用新技术(mSAP/CoWoP)和新材料(M9/M10/PTFE、玻璃/陶瓷)升级趋势，特别近期1.6T光模块带动mSAP产能紧俏及加速扩产，再叠加载板加速扩产，我们判断超快激光设备（884220）批量订单有望加速落地，且超快设备供需紧张；并以钻孔为核心，横向配套检测/曝光/压合/贴附等设备，打造平台化布局。3)光纤：与领纤强强联合，重点发力空芯光纤差异化竞争，剑指全球高端空芯光纤领导者。光纤处于历史大周期（883436），大族的制造能力与领纤的技术优势相互赋能，构筑空芯为主/实心为辅的差异化竞争，重点是瞄准空芯光纤全新市场，同时核心设备自供。4)液冷：加速布局，提供设备+解决方案。大族历史上深耕散热赛道，尤其在激光设备（884220）与3D打印（885537）设备等方面技术全球领先，伴随战略收购解决方案商安腾落地，其将提供设备+解决方案的一体化液冷布局，打开全新增量空间。5)玻璃基板（886111）、陶瓷基板前沿方向核心卡位。伴随AI芯片升级，玻璃基板（886111）、陶瓷基板有大规模应用趋势，大族超快激光设备（884220）无论在玻璃基还是陶瓷基均有不错的进展。6)其他业务多点开花。新能源（850101）、半导体（881121）、小功率通用等其他收入及盈利水平持续提升。 投资建议：大族激光（002008）是平台型激光设备（884220）龙头，我们继续看好大族AI端侧与算力共振的新一轮向上周期（883436）。基于Q2大超预期，我们进一步上调26-28年营收为277.1/409.5/582.3亿，归母净利为30.1/48.9/72.8亿，对应PE为44.8/27.5/18.5倍。伴随PCB、3D打印（885537）设备先后放量，再叠加光纤、液冷加速布局，玻璃基/陶瓷基等方向的前瞻卡位，具有超预期兑现潜力，维持“强烈推荐”投资评级。 风险提示：AI发展不及预期、下游景气度低于预期、大客户创新低于预期、技术研发低于预期、市场竞争加剧。
蔚蓝锂芯
印尼拟扩建5GWh小圆柱，加强BBU海外交付能力
事件：2026年7月8日，公司拟投资2.9亿美元在印尼建设锂电池（884309）基地，达产后将形成21700等各型小圆柱锂电池（884309）年产能5G（885556）Wh，大幅增强海外客户产品供应保障能力。 加码全极耳电芯产能、BBU电芯迎来拐点：随着英伟达（NVDA）AI服务器更新迭代，BBU电芯需求迎来爆发，我们预计26年需求近4亿颗，28年需求超12亿颗，30年需求超28亿颗，赛道成长性极强。BBU目前趋势向全极耳、铁锂体系迭代，相关产品供不应求。蔚蓝锂芯（002245）优先完成海外终端验证，并已具备相关海外交付条件，马来基地具备4条多极耳(约3亿颗)+1条全极耳(6千万颗)的产能，此外，全极耳国内已具备2条产线，年底前马来再投产2条产线，27年全极耳产能我们预计突破3亿颗，本次印尼我们预计新增3条全极耳(2-2.5亿颗)，进一步提升BBU电芯供货能力。 直供模式Q4开启放量、有望贡献可观利润：蔚蓝锂芯（002245）此前通过Moli代工，间接供货新普、顺达、新盛力等中国台湾pack厂和伟创力（FLEX）北美pack厂，近期铁锂电芯实现突破，通过联合销售形式进入Google和AWS体系，此外，Q4直供形式有望开启放量。代工盈利2元/颗，联合销售4元/颗，直供盈利7元/颗，公司通过持续优化商业模式，大幅提升盈利水平。26年全极耳我们预计出货1.2亿颗(BBU7千万颗，直供2千万颗)，27年翻番以上(BBU利润突破1亿美金)，28年有望突破3.5亿颗(BBU直供突破50%)，有望贡献可观利润弹性。 盈利预测与投资评级：由于海外产能布局与高端电芯业务盈利持续优化，我们上修26-28年归母净利为13/25/36亿元(原预期10.1/13.9/20.1亿元)，同比+88%/+90%/+41%，对应PE为26x/14x/10x，给予27年25xPE，对应目标价37元，维持“买入”评级。 风险提示：下游需求不及预期，原材料价格波动，市场竞争加剧。
天赐材料
26H1业绩预告点评：Q2业绩受费用影响，基本符合市场预期
26Q2业绩基本符合市场预期：公司预告26H1实现归母净利润27~30亿元，同比增长908~1020%；扣非后归母净利26.4~29.5亿元，同比增长1030~1157%，其中26Q2实现归母净利中值12亿元，同环比+911%/-28%，主要系计提员工激励费用，若加回，对应公司业绩环降20%左右，基本符合市场预期。 电解液受碳酸锂涨价+六氟价格波动影响、单吨环比略降：公司26Q2电解液出货量24万吨+，同环比+48%/+20%，我们预计单吨利润约0.5-0.55万，环比下降2k左右，主要系六氟均价11万左右，环比下降1万，此外碳酸锂价格15w+对应成本抬升5k左右，我们预计单吨利润2万左右，预计贡献6-8亿净利，此外Q2公司具备3万吨VC后道加工产能，自供VC0.7万吨+，对应贡献3-5亿。此外，Q2公司外售部分6F和Lifsi，我们预计贡献1亿左右。展望下半年，我们预计26年电解液出货量达100万吨+，同增40%，26H2六氟价格有望企稳回升，均价有望维持11万+，单吨净利有望稳定微增。 正极板块26Q2扭亏、加快一体化布局。我们预计26Q2磷酸铁出货量5.5万吨，产能利用率提升至70%+，实现扭亏，Q3出货量我们预计进一步提升，预计开始盈利，全年出货量我们预计达20万吨+，并且公司将积极向上游资源和下游磷酸铁锂正极拓展，一体化布局强化优势。日化方面，我们预计Q2贡献0.4亿利润，全年贡献2-3亿，维持稳定。资源回收Q2我们预计亏损0.1亿。 盈利预测与投资评级：考虑到电解液盈利能力波动，我们预计26-28年归母净利润62.4/75.2/91.3亿元(原预期70.3/83.0/97.8亿元)，同比+358%/+21%/+21%，对应PE为14/11/9倍，给予27年18xPE，目标价66.4元，维持“买入”评级。 风险提示：需求不及预期，产品价格波动风险。
恩捷股份
26H1业绩预告点评：Q2业绩超我们预期，隔膜供需紧张盈利持续提升
投资要点 26H1业绩预告高增、26Q2超我们预期：公司预告26H1归母净利7.36-9.00亿元，同比扭亏，归母净利中值8.2亿元；扣非净利7.6-9.3亿元，同比扭亏。其中26Q2归母净利我们预计4.8-6.4亿元，同比扭亏，环比增长83%-146%，中值5.6亿元；扣非净利我们预计5.0-6.7亿元，同比扭亏，环比增长92%-156%。考虑26Q2补缴税款影响约0.7亿元，加回后26Q2利润中值约6.3亿元，业绩超我们预期，主要受益隔膜出货高增、单平盈利修复。 26Q2出货高增、27年出货有望继续提升。我们预计26Q2公司隔膜出货41-42亿平，同比增65%+，环比增近20%，26H1出货约76-77亿平，同比增60%+。当前行业需求旺盛，公司排产维持高位，我们预计26年全年出货160亿平+，同比增长40%+。产能端，26H2玉溪新线及SK常州改造产能8-9月起逐步投产，我们预计26Q4起贡献增量；27年自贡、玉溪二期及SK常州产能爬坡，公司有效产能我们预计220亿平，继续满产满销，同比增长35%+。 补税影响表观利润、加回后单平利润显著提升。加回补缴税款，我们预计对应单平利润约0.15元/平，较26Q1约0.12元/平明显提升。价格端，26Q2受PE涨价20-30%影响仍在顺价，部分大客户、海外及3C客户涨价尚未完全落地，我们预计26Q3起逐步体现，26Q4盈利有望进一步提升，27年单平利润有望提升至0.20-0.25元/平。 26-27年隔膜供需持续紧张、行业扩产有序。我们预计行业新增扩产主要集中在27H2-28年落地，且受设备、良率、客户验证约束，实际释放或低于规划；若考虑部分干法隔膜产能利用率较低，26/27/28年湿法隔膜产能利用率我们预计分别达90%/97%/90%，26-27年湿法隔膜供给持续紧张，28年供给紧张有所缓解但仍难明显过剩，公司作为湿法隔膜龙头，价格修复和盈利提升确定性强。 盈利预测与投资评级：考虑到2026-2027年隔膜行业供需持续优化，我们上修盈利预测，我们预计公司26-28年归母净利润22.8/50.7/62.0亿元(原预期22.5/42.5/51.9亿元)，同比+1499%/+122%/+22%，对应PE为26x/12x/9x，给予27年20x估值，对应目标价103元，维持“买入”评级！ 风险提示：下游需求不及预期，行业扩产超预期，价格波动风险
若羽臣
自有品牌放量驱动业绩跃迁，情绪消费重塑估值锚点
投资要点： 公司介绍：代运营起家，多年沉淀驱动自有品牌跨越式崛起。公司初期以线上代运营、渠道分销及品牌策划业务起家，在快消品领域积累了深厚的全域运营经验和消费（883434）者洞察能力。近年来，公司战略重心向自有品牌延伸，成功孵化出绽家(LYCOCELLE)、斐萃(FineNutri)、纽益倍(NuiBay)三大核心品牌，形成“自有品牌+品牌管理+电商代运营”三轮驱动的业务格局。 同时，公司坚持以高品质、差异化的产品为抓手，围绕情绪价值等多元需求进行精准布局，有效驱动整体业务实现快速增长。 行业分析：家清与保健品双赛道景气向上。1)家居清洁护理行业：消费（883434）升级下的结构性机会。作为日常生活必需品，家居清洁护理产品具备较强的抗经济周期（883436）属性。未来，随着消费（883434）者对使用体验、精细化功能和多元化场景需求的不断提升，市场有望保持稳健增长。据弗若斯特沙利文预测，2029年我国家清护理市场规模将达到2173亿元，2024-2029年复合增长率约为7.7%。2)膳食补充剂行业：健康需求下的成长蓝海。随着居民消费（883434）能力的持续提升以及研发技术的不断突破，膳食补充剂市场格局正被重塑，行业整体规模稳步扩容，中长期增长空间明确。其中，在供给端创新与需求端升级的双重驱动下，美容类膳食补充剂正成为引领行业增长的核心引擎。据弗若斯特沙利文数据，2019-2024年，我国美容类膳食补充剂市场年复合增长率达14.1%，显著高于行业整体增速，预计2024-2029年将以15.3%的年复合增速增长。 竞争力分析：自有品牌方面：多品牌布局初见成效，自有品牌成为核心增长引擎。公司旗下拥有高端家清香氛品牌绽家、高端膳食补充剂品牌斐萃以及大众膳食补充剂品牌纽益倍，各品牌精准卡位细分优质赛道，形成了多品类协同发展的自有品牌业务格局。1)绽家：构筑高端香氛差异化壁垒，以品类扩容拓宽成长边界。区别于传统家清品牌聚焦基础清洁和性价比竞争的策略，绽家以“专衣专护”与“香氛清洁”为核心差异化定位，深度契合新消费（883434）群体日益凸显的悦己化、场景化和精致化清洁需求，精准切入高端香氛家居清洁护理赛道。2025年，绽家实现营收10.69亿元，同比增长120.8%，营收占比提升至31.16%，已成为驱动公司营收增长的核心引擎。2)斐萃： 聚焦女性抗衰，重塑保健品行业增长新格局。品牌秉承“超级成分+精准营养”的理念，以麦角硫因和红宝石油等核心成分为基础，持续迭代并丰富产品矩阵。2025年，斐萃实现营收6.96亿元，同比增长5645.39%，呈爆发式增长，成为公司旗下增速最快的品牌。3)纽益倍：卡位大众健康赛道，与斐萃形成高低错位竞争格局。纽益倍为公司新推出的大众膳食营养补充剂新锐品牌，主要聚焦麦角硫因赛道，以“超级成分+高纯度配方+高性价比”为核心优势，满足大众日常补充需求。截至2025年末，品牌已成功推出麦角硫因胶囊、姜黄素胶囊两款核心单品，市场认可度持续提升，全年营收规模突破4700万元。品牌管理&代运营方面：多年品牌管理沉淀，铸就可复制方法论。公司深耕电商和消费（883434）领域数十年，在大健康、美妆个护、母婴、食品饮料等多个领域建立起头部竞争优势。一方面，公司作为品牌管理解决方案专家，覆盖产品全生命周期（883436），助力合作品牌实现业绩增长。另一方面，公司深耕电商运营服务，持续赋能品牌线上数字零售体系建设，业务效能稳步提升。 盈利预测与投资建议：预计公司2026-2028年收入分别为58.22亿元/78.78亿元/96.15亿元，分别同比+69.6%/+35.3%/+22.1%；归母净利润分别为3.53亿元/5.47亿元/7.33亿元，分别同比+81.4%/+55.1%/+34.1%；当前股价对应的PE分别为20/13/10倍。考虑到公司经营能力和盈利能力较强，维持公司“买入”评级，目标市值为98.42—115.99亿元。 风险提示：市场需求变化的风险；行业竞争加剧风险；原材料价格波动的风险；电商平台销售相对集中的风险；经销商合作风险等。
新宙邦
26H1业绩预告点评：氟化工及电子信息化学品显著增长，符合市场预期
投资要点 26H1业绩符合市场预期。公司预告26H1实现归母净利润9.7~10.3亿元，同比增长100~113%；扣非后归母净利9.55~10.15亿元，同比增长105~118%，其中26Q2实现归母净利中值5.2亿元，同环比+105%/+8%，符合市场预期。 电解液六氟出货环增明显、单吨净利略降。我们预计26Q2电解液出货近12万吨，同增80%，环增25%，我们预期全年出货50万吨，同增65%。盈利端，预计Q2电解液板块贡献利润2.2亿元左右，环比持平，对应单吨盈利接近0.2万/吨，环比略降，其中石磊26Q2出货0.9万吨，环增50%，单吨净利预计下降至2万/吨，贡献净利2亿元左右，归母贡献近1亿利润，VCQ1价格维持13-15万，预计贡献1亿左右利润，此外电解液加工贡献稳定盈利；全年看石磊预计26年出货4万吨，若假设六氟11万，石磊贡献5亿元左右归母利润，假设VC价格13万，预计贡献利润5亿左右，弹性显著。 氟化工（884036）及电子信息化学品环比显著增长。我们预计氟化工（884036）及电子信息化学品26Q2贡献2.9亿利润+，环增15%左右，其中26年公司半导体（881121）冷却液开始放量，且电容器化学品需求高增，预计贡献主要增量；全年看，随着26年海德福减亏，半导体（881121）冷却液出货同比翻倍，及电容器化学品收入同比增速提升至20%+，预计合计贡献13-14亿利润，其中预计氟化工（884036）7-8亿，电子信息化学品7-8亿，27年有望提升至18-20亿，其中预计氟化工（884036）9亿+，电子信息化学品9-10亿，弹性显著。 盈利预测与投资评级：考虑到公司氟化工（884036）及电子信息化学品贡献显著利润弹性，我们预计公司26-28年归母净利24.2/30.9/39.0亿元(原预期24.2/26.8/30.2亿元)，同比+120%/+28%/+26%，对应PE为25/20/16x，给予27年30xPE，目标价123.3元，维持“买入”评级。 风险提示：销量不及预期，盈利水平不及预期，行业竞争加剧。
图南股份
更新报告：航发产业链核心供应商，中小零部件批产加速
给予“增持”评级，目标价54元。我们预计公司2026~2028年营收17.96/22.33/26.70亿元，EPS分别为0.99/1.29/1.61元。考虑到公司是国内航发高温合金材料及其制品的主要供应商，燃气轮机等高端民用市场对高温合金产品需求持续旺盛，给予公司2026年54倍PE，目标价54元，给予“增持”评级。 材料+制造双轮驱动，中小零部件打开第二成长曲线。公司主要产品涵盖铸造高温合金、变形高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料及其制品，并通过沈阳子公司拓展中小零部件业务。2025年公司营收11.26亿元(同比-10.5%)，归母净利润1.55亿元(同比-41.8%)；2026Q1受益于中小零部件业务放量，公司实现归母净利润0.96亿元，同比增长129.22%。 国内航发高温合金产品主要供应商，具备全产业链能力。公司是国内少数具备从高温合金母合金熔炼到精密铸件、变形材及中小零部件制造的全产业链能力的企业；是国内少数同时拥有军民资质认证且同时生产高温合金材料及其制品的企业；是国内航空发动机（885884）用大型复杂薄壁高温合金结构件的重要供应商，以及国内飞机、航空发动机（885884）用高温合金和特种不锈钢无缝管材（884064）的主要供应商。 燃气轮机、商业航天（886078）需求旺盛，有望打开长期天花板。公司积极拓展燃气轮机、石油化工（850102）、核电（885571）等高端民品市场。在全球AIDC建设驱动电力需求爆发的背景下，燃气轮机市场进入长景气周期（883436），燃气轮机业务有望成为新的增长点。此外，高温合金是火箭发动机核心部件燃烧室和涡轮泵等的关键用材，公司产品具备切入商业航天（886078）赛道的潜力。 催化剂：航空发动机（885884）国产化加速；沈阳子公司产能持续释放；燃气轮机、商业航天（886078）等高端民用市场需求放量。 风险提示：下游需求波动；新业务拓展不及预期；原材料价格大幅波动。
大族数控
2026年半年度业绩预告点评：业绩超预期，AI PCB扩产带动公司业绩稳步高增
投资要点 事件：公司发布2026年半年度业绩预告 2026年7月9日公司发布2026年半年度业绩预告。公司预计2026年H1实现归母净利润9.0-10.0亿元，同比+241.85%~+279.84%，中值9.5亿元，同比+260.8%；预计实现扣非归母净利润9.0-10.0亿元，同比+260.04%~+300.05%，中值9.5亿元，同比+280.0%。 预计2026年单Q2实现归母净利润5.77-6.77亿元，中值6.27亿元，同比+293.8%~+362.1%；预计2026Q2实现扣非归母净利润5.77-6.77亿元，中值6.27亿元，同比+307.8%~+378.4%。 AI算力基建释放PCB需求，下游集中扩产带动设备需求高增 大族数控（HK3200）26H1业绩实现高速增长，主要系AI服务器和高速网络交换机等计算基础设施大规模部署带动PCB行业结构性增长，面对高增需求下游板厂积极扩产，公司高附加值PCB加工设备产销两旺，营收规模快速扩张。2026年4-6月，鹏鼎控股（002938）、深南电路（002916）、兴森科技（002436）、博敏电子（603936）等公司密集发布了定增规划募资扩产，广合科技（001389）发布可转债预案募资扩产，另外景旺电子（603228）与超颖电子（603175）规划港股上市募资扩产，真实反应行业扩产需求旺盛。在PCB扩产的超级周期（883436）中，上游设备与材料尤其紧缺，大族数控（HK3200）作为PCB设备环节核心“卖铲人”充分受益。 超快激光钻面向新材料布局，打开成长空间 超快激光钻顺应行业发展，有望成为未来激光加工主流方案。为实现更好的Dk/Df值，Q布/PTFE等新材料应用提上日程，另外mSAP工艺持续拓展应用场景，小孔径加工需求持续拓展。公司前瞻布局超快激光钻产品，在加工高熔点Q布与小孔径场景优于CO2激光钻加工效果，有望成为下一代主流方案。公司超快激光钻技术行业领先，伴随PCB材料升级与孔径缩小有望迎来更大市场空间。另外玻璃基板（886111）等新兴技术同样需要超快激光钻，潜在应用空间更大。 盈利预测与投资评级：PCB扩产大周期（883436）带动公司业绩持续高增。我们上调公司2026–2028年归母净利润分别为20.8(原值15.4)/30.5(原值24.9)/38.0(原值31.4)亿元，当前股价对应动态PE分别为77/53/42x，维持公司“买入”评级。 风险提示：算力建设不及预期，PCB扩产进展不及预期，宏观经济风险。